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20余万亿元险资如何运用备受关注 险资入市仍受政策鼓励,光伏产业

2021-04-01 11:35:05

  债权投资计划和股权投资计划是保险资金服务实体经济的重要方式。中国保险资产管理业协会公布的数据显示,2020年,31家保险资产管理机构及10家保险私募基金管理人共登记(注册)债权投资计划、股权投资计划和保险私募基金461只,同比增长77.31%,登记(注册)规模9758.44亿元,同比增长71.60%。其中,债权投资计划434只,规模8193.18亿元,数量、规模同比分别增长72.91%、78.72%;股权投资计划12只,规模226.11亿元,数量、规模同比分别增长200.00%、331.51%。

  完善保险资管税收政策

  去年7月,银保监会发布《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》,对保险公司权益类资产配置实施差异化监管,根据保险公司偿付能力充足率、资产负债管理能力及风险状况等指标,明确八档权益类资产监管比例,险企权益类资产投资余额最高可到占上季末总资产的45%。这也意味着,偿付能力水平充足、财务状况良好、风险承担能力较强的保险公司能够进一步提高权益类资产配置比例,从而为实体经济和资本市场提供更多资本性资金。

  我国资本市场的投资者结构相较成熟发达市场仍存在一定差距,通过引入更多机构投资者及长期资金以引导价值稳健投资理念,降低我国资本市场波动水平,对我国资本市场进一步的稳健发展具备重大意义。

  “我国资本市场的投资者结构相较成熟发达市场仍存在一定差距,通过引入更多机构投资者及长期资金以引导价值稳健投资理念,降低我国资本市场波动水平,对我国资本市场进一步的稳健发展具备重大意义。”周延礼对《金融时报》记者表示。

  但是,自资管产品增值税政策实施以来,税收政策存在一定的税政公平性和重复征税问题。仅就保险资管而言,保险资管产品在运营过程中无法享受金融机构优惠待遇,资管产品投资人面临利息存在重复征税风险。在此情况下,保险资管机构通过股权、债权计划投资取得的分红收益无法穿透至底层,不适用免税规定且需缴纳25%的企业所得税,保险资金运用投资收益受到较大影响。对此,周延礼表示,对于保险资管机构发行股权、债权投资计划,底层单一且直接投资于居民企业,计划分红收益来源属于税后分红的,建议采用穿透原则,即来源于底层居民企业的股息、红利等权益性投资税后分红,适用企业所得税免税规定。

  今年的政府工作报告提出,稳步推进注册制改革,完善常态化退市机制,加强债券市场建设,更好发挥多层次资本市场作用,拓展市场主体融资渠道,完善资本市场基础制度。目前,保险公司已经成为中国资本市场的第二大长期机构投资者,在宏观经济增速放缓,利率水平趋势向下的背景下,保险机构等机构投资者对于另类资产的需求持续提升,但由于我国资本市场中长期限资产供给较为欠缺,机构投资者往往面临资产荒的困境,资金支持实体经济效果受限。

  绿色发展也是今年两会的热点话题之一。险资具有期限长、追求稳定收益等特点,适合以股权投资计划形式投资类似污水处理、光伏发电、生态农业等绿色产业。针对如何促进绿色保险投资发展,全国政协委员、对外经贸大学国家对外开放研究院研究员孙洁建议,监管机构积极协调推动保险与银行等其他金融机构的绿色联动机制,支持引导更多保险资金进入绿色产业。鼓励保险资金投资绿色债券,对于保险机构投资绿色债券的利息性收入免征增值税;探索建立中国保险业绿色产业投资基金,促进聚集更多的社会资金投入到绿色产业的发展。

  具有数量大、期限长、来源稳定等特点的保险资金,是服务实体经济发展的重要力量。今年的全国两会,在代表委员们关于保险业的建议提案中,保险资金运用也是备受关注的领域之一。

  银保监会数据显示,截至2020年末,保险资金运用余额为21.68万亿元,较年初增加3.2万亿元,其中银行存款2.60万亿元,占比12.0%;债券7.93万亿元,占比36.6%;股票和证券投资基金2.98万亿元,占比13.8%。

  险资入市仍受政策鼓励

  全国两会期间,全国人大代表、北京证监局局长贾文勤也表示,精选层系列制度的推出以及公募基金投资精选层的具体实践,已为保险公司、社保基金等专业机构投资者参与新三板奠定了基础。建议相关部委明确保险公司、社保基金等投资新三板的政策。鉴于新三板股票流动性和投资安全性等方面的因素,具体实施时,可参照公募基金投资新三板的步骤,先将新三板精选层股票纳入保险公司、社保基金的投资范围。

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